11月21日，“海外掘金大讲堂”分享主题：从0到1，理财大咖的养成记
主讲人：王吉陆，原创媒体《柿油》创始人，立足理财科普与咨询，曾任职于南方都市报、网易、雪球财经、珠玑文化，也曾创业做过读书社区、理财科普媒体。投资A股、美股、港股，也买P2P。
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◎作者丨王吉陆
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1如何从零基础建立理财方法论
2007年有一波全民炒股的热潮，大盘从两千多点很快涨到了六千点，这个过程中很多人都投入到股市里去。我那个时候还是比较醉心于工作，但是我老婆开了个户、投了些钱。其实也完全不懂，就随便买。比如说身边有什么人介绍这支股票不错就买了，另外的人说那支股票也不错，就也买了。所以可想而知，结果是亏损。
2011年我参加项目雪球财经，从一个记者的身份，采访了很多投资人，去了解他们对股票和投资的一些理解。就是跟他们聊天的过程中，我才开始建立对股票、对投资、对理财的一个基础认知，当然我的启蒙老师还是我的老板方三文。
我在2011年开了一个美股的账户，第一年不懂就随便买，亏掉了40%。这一年买股票的过程和我跟投资人聊天的过程是重合的。我一边自己买股票一边跟投资人聊天，开始逐渐建立了自己的对投资的一些认知，开始真的懂了股票到底是怎么回事，怎么样去投资风险才比较低，这个时候才开始赚钱。
从2012年开始，才真的摸到了一些股票的门道，也就是一直强调的价值投资。买一个好的公司，然后一直持有。我记得我最早开始赚钱的股票应该就是苹果，后来又买过亚马逊。还买过巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦，但我买的是B股。
2013年1月我女儿出生了，其实我当时刚开始建立一些基础的投资理念。因为价值投资要求长周期，我想可以做一个实验：我女儿出生的头一笔钱翻到她18岁的时候看看会怎么样。这样一个长达18年的时间应该可以验证出一套相对有效的投资方法。所以我就在那一年帮我女儿买了，比如贵州茅台、Facebook还有伯克希尔哈撒韦这样的股票。
当时投入的资金是4万人民币，后来因为每年我女儿都会收到一些压岁钱，就会陆续地投进去，应该追加了3万多，所以总共的本金是7万多。我前两天看了一下那个账户，现在的市值应该是35万人民币左右，年化收益率是40%左右，当然这跟前几年美国股市比较好也有关系。整体上我遵循的是买入一个股票（一家公司），然后长期持有。如果有可能持续到她18岁，那就更好了。
账户里比较典型的有两个股票，A股里的贵州茅台和美股里的Facebook。贵州茅台买入以后到现在从来没有卖过。实际上我买入以后是跌了很多的，11年买的时候180到她一岁的时候差不多只剩下130了，跌到30%~40%。但是后来我觉得这公司很好，所以一直持有。后来又买了一些，所以成本还摊的比较低，大概就120~130左右，到现在差不多700块。
总结一下，从0到1建立一个股票投资方法的过程，其实最重要的是跟厉害的人在一起。所以如果真的要想学习或者说要开始从事股票投资的话，我觉得找到真正厉害的，真正懂的人很重要。
2认识理财产品的本质，实现低风险理财
从2015年底开始，我和朋友一起创业，开始做理财科普。讲怎么投资基金；怎么买黄金；P2P怎么投；怎样判断一个P2P项目的风险高不高值不值得投。所以这也促使我开始认真地去学习这些产品。除了股票以外，也学到了一些其他的理财产品。一方面当然是看各种文章，一方面也是因为我们有合作伙伴，跟这个行业的从业者去聊天，去找一线的投资人聊天，去向他们学习。
找行业里面的从业者去聊，能够得到比较一手的信息，能够真正地去搞懂这个行业的逻辑，这些产品背后到底意味着什么，能够学到一些比较真实有用的东西。在过去快两年的时间里，我自己也开始一边学一边投一些P2P产品，也学到了很多。
现在我自己理财和投资的规划或者说实际操作，主要包括两方面：股票和固定收益产品。我觉得从时间周期来说，这也是一个比较好的结合。
因为股票是一个需要比较长周期的投资，每一个来找我聊、想买股票的人，我一般都会跟他说如果你这些钱不是三年内或者更长5年内用不到，那你不要去买股票。
因为股票的短期波动非常大，很多时候受一些不可描述的原因造成波动。如果这些钱你很快就要用的话，就必须卖出，这个损失无法挽回。
但是股票又是对普通人来说能接触到的预期收益率最高的投资品，所以股票还是值得投的。当然在你读懂了股票投资逻辑以后，而且这笔钱是长期不用的，有耐心持有的情况下，股票是可以投的。如果你这些钱放不到那么长时间，那么还是投一个固定周期的固定收益产品会比较好。
我账户里所有的钱基本上都会拿出去投资，长期的投股票，短期的投固定收益，最近一年开始少量地投一些基金。我的银行账户里日均存款不会超过一百块，当然有一部分会放到像余额宝这样相当于现金的活期理财产品。它的收益率是最低的，但是灵活性是最强的，就像现金一样，想用时候随时都可以拿出来。
因为把所有钱都投出去了，所以理财的效益应该可以放到我所能够做到的最大。2016年，我投资和理财赚到的钱大概是我工资收入的两倍，但这跟我工资收入不高也有关系。实际上我前面工作十来年并没有存下很多钱，所以我的投资理财的本金并不高。能够获得这样一个理财收入，我自己是很满足的。
3钱多钱少都能做资产配置，理财收益可以超过工资
下面简单地聊一聊这几年到底学到了一些什么。那首先我觉得很重要的一点就是一个正确的理财观或者说金钱观。有一本书叫财务自由之路，里面提出一个观点：我们追求财务自由不是因为崇拜金钱，而是因为不愿意做金钱的奴隶。不是为了享受奢华，而是为了让自己和家人获得舒适而有尊严的生活。
我比较认同这个看法，我们投资理财看上去是为了赚钱，而且也必须赚到钱。如果不赚到钱，这件事情就没有意义。但是终极的目标不应该是放到钱上面，而是应该放到我们的个人和家人的自由。财富其实是我们获得自由的一个基础，多赚一点钱，让我们面对生活的时候可以更从容一些。
市面上的理财产品非常多，这么多理财产品我们怎么去理解，我觉得还是要落到这些产品背后的本质是什么？
我自己理解下来，所有的理财产品都可以归结到三种类型。第一种叫股权，比如说股票、股票型基金或者是一级市场就是风险投资。第二种是债权，比如说债券型基金、国债还有P2P。第三种可以叫它商品，比如说黄金石油，房产也是一种商品，它们的涨跌会创造收益。
股权里面普通人能够接触到的，最多的就是股票。以美国为例，过去的200年，扣除通胀以后，美国的股市涨了100万倍，良好回报大概6.7%。美国在这么多年GDP年化增长是3%左右，也就是说股票大概能够获得GDP增长率两倍左右的回报。
股票能够赚钱的逻辑就比如我的朋友投一笔钱给我，我拿着这笔钱去做生意，赚钱了以后我就把赚到的钱分一部分给我的朋友。就是这个过程中产生了收益，我们去股市买股票也是这个道理。比如说我买一百股贵州茅台的股票相当于我给贵州茅台一笔钱，然后占贵州茅台里一个份额的股份，然后他拿着我这些钱去酿酒卖出去赚到钱了再分给我。
当然他也可以不分给我，把赚到的钱再投入进去。这个时候我虽然没有分到钱，但是我持有的这个份额增值了，因为它能够赚更多的钱。那我这部分股份现在就可以卖给别人，别人是愿意用更高的价钱来买我的股份的。那这就是股票增值的一个逻辑。
股票的价值就是你所买的这家公司在未来的生命周期内所有的现金流的一个折现。所谓的生命周期就是假设这家公司还能活十年，那就是十年。如果这家公司是还能活100年，那就是未来100年的一个现金流的折现。当然未来100年折现到现在肯定是一个非常小的比例，但是这个100年的数值相加就会比较高，这个现金流跟这家公司的利润是正相关的。
所以从单个公司来看，股票的增值跟公司的利润增长会是一个成正比的关系。如果不考虑单个公司，而是放在整个市场去看，这个股票的增值就来自于经济的增长。所以整个市场的股票价值的增长跟GDP的增长正相关，但是股票增值会比GDP增长得要快一点。因为GDP反映的是社会上所有企业的收入增长，而股票反应的是所有企业的利润增长。如果做过企业应该都知道，每家企业都有一部分成本是固定的，这个成本不会随着收入的增长而增长。这样造成收入涨得快，成本涨得慢，那就意味着利润的增长要快于收入的增长。所以股票的增值速度就快于GDP的增长速度。
以美国的经验，在过去200年之间，股票市场名义上的年化回报，就是说不考虑通货膨胀的年化回报，应该是名义GDP增长率的1.6倍左右。
我们要买就一定要去挑那些市场上最优秀的公司，这些公司利润增长速度又会比整个市场的利润增长速度要快一点，所以这些股票增值的速度会比GDP增长的1.6倍要高一点。
这就是所谓价值投资者追求的目标，就是找到一家我们能够看懂的，而且未来是能够一直挣钱而且能挣很多钱的公司，这就是我们应该去追求的目标，这也就是我们应该去买的股票。
概括一下，股票投资一个最基础的原理就是以低于这个公司价值的价格买入一个优秀的公司，然后长期持有。通过公司本身的价值增长以及股价对这些公司价值回归获得一个长期的可靠的回报。简化为：好股好价，长期持有。
我们刚才说的都是股票的价值，因为价格其实不等于价值。一家公司，比如说它值一百块，但是现在的股价有可能会从50块到200块之间，甚至它的落差更高。因为股价有非常多的不确定性，有非常多的因素来决定股价。所以我们很难去人为地，或者说通过分析去判断一个公司的股价短期会是多少，明天会涨还是跌。
这也就是为什么我比较主张买股票的时候用一个比较长的周期和一笔用不到的钱。因为短期的波动没有办法预估，但是长期来看，价格还是会围绕公司的价值在波动。只要这公司的价值在不断增长，那价格就是会不断增长的。
找到好公司这件事情是很难的，不是每个人都有找到好公司的能力，也就是说不是每个人都有选择股票的能力。择时就是选择在什么时间买是更难的。股票市场有句话：七亏二平一赚，也就是说大部分人是亏钱的。
那没有择股也没有择时的能力怎么办？我觉得比较可靠的方式就是做指数基金定投。指数基金，就是说放弃选股。比如说就选一个沪深300就是A股的大盘。赌的就是中国经济未来能够持续增长，那么大盘整个市场的股价就能够持续增长的。也可以选择一个行业指数，比如说互联网指数，互联网公司现在是很厉害的，而且未来是能看到的，会在生活中越来越普及。那么这个行业就是可以选择投资的。
另外一个就是不管什么时候消费，吃吃喝喝都是必需品。随着经济的增长，人们手里的可支配的钱越来越多的时候，能够用于消费上面的资金会越来越多，所以这个行业也是不错的。
放弃选股，但是我们可以选行业或者是大盘。放弃择时，用基金定投的方式去投资，获得一个平均成本，也就能够获得一个比较好的回报。
我觉得股票投资预期10%到15%的一个年化回报就可以了，这也就是刚才说的GDP增长的两倍左右。基金定投也差不多10%到15%的一个预期。不要觉得自己能够赚太多，因为预期过高就意味着有更高的风险。实际上像巴菲特，在过去的60年之间，他的年化回报大概就19%~20%左右。但是因为他持续到60年这么长，所以它获得了大概是11万倍的回报。
无论是股票还是基金定投，其实都需要一个比较长的周期，我刚才说了至少是三年，如果你能到五年以上，甚至到更久十年会更好。但是短期的钱怎么理财，这就涉及到另外一个投资品就是债权。因为债权的时间收益都是固定的，那你就可以根据自己的资金使用规划进行调配。这样就保证了资金的使用效率比较高，而且不会影响你的现金流，也不会在不得不用钱的时候一定要卖出你的投资品，这样的话我觉得是一个比较合理的规划。
债权更容易理解，我向我的朋友借一笔钱，他就不管我拿去有没有赚到钱，反正我每年10%的利息向他借钱，到期我就还给他本金和10%的利息，我自己赚到多少钱跟他没关系。债权的收益就来自利息。现在市场上的债券基金、P2P甚至货币基金，比如说像余额宝，都可以理解为一种债权。
债权的优势，就是投资时间确定、收益确定。目前余额宝收益大概在4%左右，P2P行业平均收益率是9~10%。这些都确定了，所以我们就比较容易判断自己可以获得多少回报，可以什么时间获得这个回报。
债权的风险主要是来自于借钱的人还不了钱或者不还钱了，就比如说最近这几年P2P跑路的新闻是非常多的.因为这种说法就是你看中人家的利息，人家看中你的本金，所以很多人其实不是太敢投P2P。我觉得前几年整个P2P行业还是鱼龙混杂的，而且给的收益是非常高的。那过高的收益也就意味着过高的风险，比如说前两年有的给到20%的收益，面对这样的收益，再加上企业的运营成本，天然还款的能力是要打折扣的，所以才造成了前几年那种风声鹤唳的情况。
但是这两年一方面是市场淘汰了很多，。而且加上整个市场收益率下降了很多，基本上是高峰时期收益率的一半，整体来说是比前两年安全很多的。
如果去投债权类理财，最重要的是确保两点。一个是欠债的人有意愿还钱，另外一个是有能力还钱。那怎么样确保，其实你就是要搞清楚你的钱被借钱的人拿去干什么了。如果是拿去做生意，那能不能赚到超过借款利息的利润？他的生意模式是不是可持续的？如果是，那么就相对靠谱。
再简单说一下第三种类型商品，比如黄金、石油、期货。那这些商品带来的收益，核心就是这些商品资产价格的上涨。商品涨了，那么它后面的一些理财产品也就会涨。影响商品价格涨跌的逻辑关系的核心就是供求关系，所以如果要投资商品类的理财产品，最重要的就是分析产品供求关系的变化。
最后稍微总结一下，整体上来说投资理财一定是要搞懂各种要投的东西的逻辑以后再去投，安全性才会比较高。如果你还没有搞懂，是很有可能会亏损的。因为理财投资都意味着风险，有收益就意味着有风险，这个是必定的。
4建立合适的收益预期
理财容易跟三件事情有关系：本金、收益率、时间。对大部分人来说能投入到理财投资的本金应该都是相对有限的，然后你能够实现的收益率也相对不会太高。那么最能够投入的就是时间，就是如果你能够一个比较长周期的去投，你能够获得的收益也还不错。然后对理财的目标不应该是赚大钱，而是你的资产的保值和增值。
我以前算过一次，一辈子都去理财，然后拿出工资收入的10%左右去理财，能够获得10%左右的年化回报。那么这辈子你能够赚到的钱大致是能够获得的工资收入的两倍左右。
整体而言，我觉得理财很重要的两点：一个是确保投出去的钱投到什么地方，它靠什么来帮你赚钱，这个逻辑你是能看懂的。第二个不要指望你才能够帮你发大财，它能够帮你获得资产的保值以及在你的工资收入之外获得更多一点的收入，这就可以了。
5问答
1. 理财产品和股票哪个更适合中等收入人群投资？
2. 中国的理财产品和外国的有什么差别？
3．在同样的时间里，不同地区投资理财能否实现弯道超车？不可控的风险有哪些？
4.理财小白如何系统地学理财？有什么推荐书单？
5. 哪个理财方式更能抓住机遇？成长性好的科技类股票、股票型基金、固收类理财产品。
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