交易员表示，债市在经济基本面压力仍存及宽信用近期频繁发力的多空交织下，整体走势显纠结，短期仍无明显趋势。目前一个看疫情进展，一个看宽信用政策的力度。
华林证券分析称，早间国债期货高开，带动现券情绪高涨快速下行，随后窄幅震荡，尾盘利率快速下行，10年国债220003一路TKN下行3.4BP至2.76%，考虑到6月可能迎来全面复工，后期债市存在高位调整的风险，但短期政策见效仍需一定时间，宽松资金仍然较为确定，债市或维持震荡走强。
央行5月25日开展了100亿元7天期逆回购操作，当日完全对冲到期量。银行间周三资金供给稍有收敛，主要回购利率普遍上行，月末渐近刚刚可以跨月的七天期回购利率自低位反弹逾15BP至1.69%附近。此外央行指导银行加力信贷投放、地方债密集发行以及上年度所得税汇算清缴等因素，也会对月末流动性有所扰动。
华东地区一位银行交易员表示，月末影响因素较多，缴税刚结束，可能去年所得税的汇算清缴也会有所扰动，最新的还包括督促银行月末加大信贷投放力度。
广发固收指出，流动性面临的不确定因素在于，6月政府债债净发行量与跨半年资金需求相叠加。今年二季度1.5万亿留抵退税从4月开始持续释放资金，但5-6月释放的资金可能会少于4月。同时，6月政府债发行量可能明显放量，净发行规模可能达到1.5万亿元，叠加6月下半月跨季资金需求显现，届时流动性可能出现季节性收敛。
在流动性收紧之前，长端利率可能存在短期博弈机会。10年和1年利差处于较高水平，反映宽货币预期依然较弱、并隐含了部分稳增长政策的预期。在缺资产驱动下，参考2019年利率曲线、以及今年1月利率曲线，10Y国债可能还有8-12BP的下行幅度，不过下行突破2.7%的难度较大。
国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，提出推动地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的地区，加快盘活存量资产，稳妥化解地方政府债务风险，提升财政可持续能力，合理支持新项目建设。进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施REITS项目发行上市。鼓励具备长期稳定经营性收益的存量项目采用PPP模式盘活存量资产，提升运营效率和服务水平。
财政部发布《关于发挥财政政策引导作用支持金融助力市场主体纾困发展的通知》，发挥政府性融资担保机构增信作用。地方各级政府性融资担保机构对符合条件的交通运输、餐饮、住宿、旅游等行业的中小微企业和个体工商户提供融资担保支持，及时履行代偿义务，推动金融机构尽快放贷，不抽贷、不压贷、不断贷；有条件的地方要加大对政府性融资担保机构的资本金补充、担保费补贴等支持力度。
国资委发布《关于中央企业助力中小企业纾困解难促进协同发展有关事项的通知》，要求中央企业要及时足额支付账款，助力缓解中小企业资金困难；切实加快减免房租，助力支持服务业小微企业和个体工商户渡过难关；大力实施降费提质，有力支持资金融通，持续加大创新支持。
据第一财经，民营房企融资正在持续回暖。2022年以来，美的置业、龙湖、旭辉、碧桂园、滨江、金地等已完成约300亿元债务融资工具注册。据WIND统计，1-4月，民营房企成功发行债务融资工具近百亿元。
穆迪公告称，将江苏中南建设集团股份有限公司的企业家族评级由“B3”下调至“CAA2”，同时将由海门中南投资发展(国际)有限公司发行债券的高级无抵押评级由“CAA1”下调至“CAA3”，该债券由中南建设提供担保。所有评级展望均维持“负面”。
联合国际公告称，基于江苏中南建设集团股份有限公司建议的交换要约，将公司的国际长期发行人评级从“B”下调至“CCC+”，移出评级负面观察名单。
许昌市投资集团有限公司发布近期市场传闻澄清公告称，公司与河南新财富集团投资控股有限公司不存在股权投资、资金往来或业务合作关系。目前公司各项业务经营正常，本次事件未对本公司日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响，同时也未对本公司公司债券的发行产生重大不利影响。
银行间周三资金供给稍有收敛，主要回购利率普遍上行，月末渐近刚刚可以跨月的七天期回购利率自低位反弹逾15BP至1.69%附近。此外央行指导银行加力信贷投放、地方债密集发行以及上年度所得税汇算清缴等因素，也会对月末流动性有所扰动。
5月25日，债券市场共发行197只债券，总发行量1704.68亿元，161只债券到期，17只债券提前兑付，无债券回售，无债券赎回，总偿还量1898.25亿元，当日净融资额为-193.57亿元。
从发债类型看，5月25日，债券市场共发行地方政府债21只，同业存单108只，金融债5只，企业债2只，公司债21只，中期票据17只，短期融资券13只，资产支持证券9只，可交换债1只。
1、农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.7517%、3.0461%，全场倍数分别为3.83、4.42，边际倍数分别为1.38、6.56。
5月25日（周三），全国银行间债券市场结算总量为56,570.69亿元，较上日下降0.29%，交易结算总笔数为26,918笔。其中，质押式回购49,075.20亿元，买断式回购223.09亿元，现券交易6,804.00亿元，债券借贷468.40亿元。银行间债券市场回购利率上行为主，其中，7天回购利率上行19.5BP至1.841%。